Stopy procentowe bez zmian. RPP w listopadzie utrzymała 3,75 proc.

Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych. Po posiedzeniu zakończonym 4 listopada 2026 r. stopa referencyjna NBP nadal wynosi 3,75 proc. Rata kredytu nie zmieni się więc z powodu tej decyzji, ale jest haczyk: nowa projekcja NBP pokazuje wyraźnie wyższą inflację w 2027 r. To dlatego część ekonomistów spodziewa się podwyżek stóp już na początku przyszłego roku.

Stan na 4 listopada 2026 r.

Stopy procentowe NBP w listopadzie 2026 r.

Rada utrzymała wszystkie stopy na poziomie z marca 2026 r., kiedy ostatni raz je zmieniła. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami: w ankiecie PAP Biznes tylko 1 z 19 ośrodków prognozował podwyżkę o 0,25 pkt proc.

Najważniejsza jest stopa referencyjna. To punkt odniesienia dla rynku, choć Twoja rata zależy bezpośrednio od wskaźnika z umowy, takiego jak WIBOR lub POLSTR, oraz od marży banku.

Dlaczego RPP nie podniosła stóp mimo inflacji powyżej celu?

Cel NBP to inflacja 2,5 proc. z dopuszczalnym odchyleniem o 1 pkt proc. w każdą stronę. Według szybkiego szacunku GUS inflacja spadła w październiku do 3,5 proc. rok do roku z 4,1 proc. we wrześniu. To górna granica tego pasma, a analitycy spodziewali się 3,7 proc.

Spadek ma jednak słaby punkt. Wynikał głównie z tańszych paliw i programu „Ceny Paliwa Niżej”, który ma działać tylko do końca 2026 r. Paliwa potaniały w październiku o 9,7 proc. w porównaniu z wrześniem. Dlatego niski odczyt nie przesądza, że inflacja zostanie na tym poziomie.

Za czekaniem przemawiało również to, że według relacji z komunikatu RPP wzrost PKB wyhamował w III kwartale, a inflacja bazowa, czyli wskaźnik bez cen żywności i energii, spadła w październiku według szacunków NBP. We wrześniu wynosiła 3,1 proc. Rada powtórzyła, że kolejne kroki zależą od napływających danych. Wśród ryzyk dla inflacji wskazała regulacje cen energii, politykę fiskalną, presję płacową i wahania cen surowców związane z napięciami geopolitycznymi.

Nowa projekcja NBP: inflacja w 2027 r. wyraźnie wyżej

Razem z decyzją poznaliśmy listopadową projekcję NBP. Przedziały pokazują wynik z prawdopodobieństwem 50 proc. przy założeniu, że stopy się nie zmienią. Nie są więc obietnicą konkretnej inflacji.

Dla domowego budżetu najważniejszy jest 2027 r. Środek nowego przedziału to 4,2 proc., a dolna granica 3,1 proc. jest wyraźnie wyższa niż w lipcu. Jeśli inflacja pójdzie w tym kierunku, trudniej będzie liczyć na niższe raty, a łatwiej o oszczędności tracące realną wartość. Projekcja nie jest jednak decyzją: to materiał, na którym Rada opiera swoje oceny.

Co to oznacza dla Ciebie?

Masz kredyt ze zmiennym oprocentowaniem

Sama decyzja nie zmienia raty. Warto natomiast wiedzieć, ile kosztowałby ruch stawki. Poniżej przykład dla kredytu 300 000 zł na 25 lat w ratach równych, z marżą 2 proc. Punktem wyjścia jest WIBOR 3M z 3 listopada: 3,92 proc., czyli oprocentowanie 5,92 proc. To uproszczenie: pokazuje ratę nowego kredytu na cały okres, bez prowizji i ubezpieczeń.

Dwie podwyżki po 0,25 pkt proc. to w tym przykładzie około 92 zł miesięcznie, czyli około 1100 zł rocznie. WIBOR nie zawsze porusza się razem ze stopami i często reaguje wcześniej, bo uwzględnia oczekiwania rynku. Kwoty dla swoich parametrów policzysz w kalkulatorze kredytu hipotecznego.

Planujesz kredyt mieszkaniowy lub gotówkowy

Nie zakładaj, że stopy wkrótce spadną. Policz ratę z zapasem: przy powyższym przykładzie sprawdź, czy budżet wytrzyma ratę wyższą o około 100 zł. Oferty porównuj po RRSO, czyli rzeczywistej rocznej stopie oprocentowania, która obejmuje także prowizje i inne obowiązkowe koszty. Aktualne propozycje znajdziesz w porównaniu kredytów hipotecznych i kredytów gotówkowych.

Trzymasz oszczędności na lokacie lub koncie

Stałe stopy nie oznaczają, że pieniądze zarabiają wystarczająco. Przykład dla 10 000 zł na rok: przy 2,94 proc., czyli średniej dla nowych depozytów według NBP za sierpień, dostaniesz 294 zł odsetek. Po 19-procentowym podatku Belki, czyli podatku od zysków z oszczędności, zostanie około 238 zł, a więc 2,38 proc.

Przy inflacji 3,5 proc. koszyk wart 10 000 zł po roku kosztowałby 10 350 zł, a na koncie będzie 10 238 zł. To strata siły nabywczej o około 112 zł. Żeby na czysto zarobić 3,5 proc., trzeba około 4,32 proc. brutto w skali roku. Porównanie z inflacją bieżącą jest uproszczone, bo przyszła inflacja może być inna, ale pokazuje skalę.

Sprawdź więc, ile naprawdę dostajesz na swoim koncie: porównaj konta oszczędnościowe i aktualne lokaty. Najwyższe stawki często dotyczą nowych środków, krótkiego okresu lub niewielkiej kwoty, dlatego czytaj warunki przed wpłatą.

Co możesz zrobić teraz?

• Masz kredyt ze zmienną stopą: sprawdź w umowie wskaźnik, marżę i datę najbliższej aktualizacji raty. Policz, ile wytrzyma Twój budżet przy racie wyższej o 100–200 zł.
• Możesz wybrać okresowo stałe oprocentowanie: porównaj jego ratę z ratą zmienną i sprawdź, kiedy stała stopa się kończy. Daje przewidywalność, ale nie musi być tańsza.
• Bierzesz kredyt: zbierz kilka ofert w tym samym dniu i porównuj RRSO oraz całkowitą kwotę do spłaty, a nie samą ratę.
• Masz oszczędności: policz zysk po podatku Belki i sprawdź limit kwoty oraz czas trwania promocyjnej stawki.

Co dalej ze stopami procentowymi?

Prezes NBP Adam Glapiński ma wyjaśnić decyzję na konferencji w czwartek 5 listopada. Następne, ostatnie w tym roku posiedzenie RPP odbędzie się 1–2 grudnia.

Ekonomiści nie mówią jednym głosem. ING i Pekao oczekują braku zmian do końca roku, a podwyżek na początku 2027 r. ING wskazuje na możliwy łączny ruch o 0,5 pkt proc. w I kwartale. Natomiast w ankiecie PAP Biznes większość ośrodków nie spodziewa się zmian tak szybko i zakłada je dopiero w IV kwartale 2027 r.

Warto obserwować trzy rzeczy: ceny paliw po zakończeniu programu „Ceny Paliwa Niżej”, ceny regulowane, zwłaszcza gazu, od początku 2027 r. oraz kolejne odczyty inflacji. Tło poprzedniej decyzji opisaliśmy w tekście o październikowym posiedzeniu RPP.

Najczęstsze pytania

Czy po decyzji RPP zmieni się moja rata?

Nie z powodu samej decyzji, bo stopy się nie zmieniły. Rata może się jednak zmienić przy najbliższej aktualizacji, jeśli wskaźnik z umowy będzie inny niż poprzednio.

Czy RPP podniesie stopy w grudniu?

Tego nikt nie wie. Prognozy, które cytujemy, częściej wskazują na brak zmian do końca 2026 r., ale Rada uzależnia kolejne kroki od danych.

Dlaczego projekcja inflacji na 2027 r. jest podana w tak szerokim przedziale?

Bo to ocena niepewności. NBP podaje przedział, w którym inflacja powinna się znaleźć z prawdopodobieństwem 50 proc., więc wynik poza nim też jest możliwy.

Czy to dobry moment na lokatę?

To zależy od tego, kiedy będziesz potrzebować pieniędzy i jaką stawkę znajdziesz. Lokata daje znany zysk do końca okresu, ale przy zerwaniu zwykle tracisz odsetki. Konto oszczędnościowe jest bardziej elastyczne, choć bank może w każdej chwili zmienić jego oprocentowanie.

Źródła: NBP – komunikat RPP i listopadowa projekcja z 4 listopada 2026 r., w relacjach PAP Biznes, Bankier.pl, Money.pl i WNP; GUS – szybki szacunek CPI za październik 2026 r.; ING i Bank Pekao – komentarze po decyzji, w relacjach Money.pl i TVN24; GPW Benchmark – WIBOR 3M z 3 listopada 2026 r., za Finwire.