Inflacja w 2027 r. może sięgnąć 4,6 proc. Co z oszczędnościami i ratą?
Inflacja 2027 ma być wyraźnie wyższa, niż NBP zakładał jeszcze latem. Według centralnej ścieżki listopadowej projekcji ceny wzrosną w 2027 r. o 4,2 proc., a w I i II kwartale o 4,6 proc. W lipcu prognoza na cały rok wynosiła 2,7 proc. Dziś członkini Rady Polityki Pieniężnej Joanna Tyrowicz powiedziała w radiowej Trójce: „Zdecydowanie stopy są obecnie za niskie”. Przy inflacji 4,2 proc. lokata musi dawać około 5,2 proc. brutto, żeby oszczędności nie traciły wartości. Najlepsza roczna lokata daje dziś 4,15 proc.
Materiał ma charakter informacyjny i nie jest indywidualną poradą finansową.
Prognoza NBP: inflacja w 2027 r. w liczbach
Październikowa inflacja spadła do 3,5 proc., ale NBP nie traktuje tego jako trwałego trendu. Do celu, czyli 2,5 proc., inflacja ma wrócić dopiero w III kwartale 2028 r.
| Rok | Projekcja z lipca | Projekcja z listopada |
| 2026 | 2,9 proc. | 3,1 proc. |
| 2027 | 2,7 proc. | 4,2 proc. |
| 2028 | 2,2 proc. | 2,8 proc. |
W kolejnych kwartałach 2027 r. ścieżka wygląda tak: 4,6 proc., 4,6 proc., 4,0 proc. i 3,8 proc. To środek prognozy, a nie pewny wynik. Z prawdopodobieństwem 50 proc. inflacja w 2027 r. znajdzie się w przedziale 3,1–5,3 proc. Decyzję RPP z tego tygodnia opisaliśmy w tekście o listopadowym posiedzeniu RPP.
Dlaczego NBP podniósł prognozę?
NBP wskazuje przede wszystkim na droższe surowce energetyczne i rolne. Ropa, gaz i węgiel podrożały po eskalacji konfliktu z udziałem Iranu i uszkodzeniach infrastruktury energetycznej. Wyższe koszty rolnictwa, w tym nawozów, mają z opóźnieniem podnieść ceny żywności. Do tego dochodzą szybciej rosnące koszty firm.
Ważne jest jedno założenie. Projekcja przyjmuje, że program „Ceny Paliwa Niżej” skończy się 31 grudnia 2026 r., a stopy procentowe się nie zmienią. Prezes NBP Adam Glapiński zaznaczył, że po przedłużeniu programu „inflacja będzie znacząco niższa”. Decyzji w tej sprawie jeszcze nie ma, a minister finansów Andrzej Domański wskazywał na grudzień.
Czy stopy procentowe pójdą w górę?
Stopa referencyjna NBP wynosi 3,75 proc. i nie zmienia się od marca. Na konferencji 5 listopada Glapiński powiedział: „Niczego nie zapowiadamy”. Dodał, że jeśli ryzyko wyższej inflacji się zmaterializuje, Rada „jest w pełni gotowa do zdecydowanej reakcji”.
Słowa Joanny Tyrowicz to głos jednej członkini Rady, a nie zapowiedź decyzji. Tyrowicz od dawna uważa, że stopy są za niskie, i nie podała, o ile powinny wzrosnąć. Ekonomiści też są podzieleni. ING i Pekao oczekują podwyżek na początku 2027 r., przy czym ING wskazuje na możliwy łączny ruch o 0,5 pkt proc. w I kwartale. Większość ośrodków w ankiecie PAP Biznes zakłada zmiany dopiero w IV kwartale 2027 r.
Co to oznacza dla Twoich oszczędności?
Od odsetek płacisz 19 proc. podatku Belki, czyli podatku od zysków z oszczędności. Dlatego stawka, która chroni pieniądze przed inflacją, musi być wyższa od samej inflacji:
| Inflacja | Potrzebna stawka brutto |
| 3,5 proc. (październik 2026 r.) | około 4,32 proc. |
| 4,2 proc. (prognoza na 2027 r.) | około 5,19 proc. |
| 4,6 proc. (I i II kwartał 2027 r.) | około 5,68 proc. |
Tak wygląda rok z 10 000 zł przy inflacji 4,2 proc. Żeby utrzymać siłę nabywczą, potrzebujesz 420 zł zysku na rękę. Liczymy w uproszczeniu, bez kapitalizacji odsetek:
| Gdzie | Stawka przez rok | Zysk po podatku | Wynik wobec inflacji |
| Średnia nowa lokata (NBP, sierpień) | 2,94 proc. | około 238 zł | około -182 zł |
| Obligacje roczne ROR | 4,00 proc. | 324 zł | -96 zł |
| Najlepsza lokata roczna | 4,15 proc. | około 336 zł | około -84 zł |
| Obligacje 4-letnie COI, 1. rok | 4,75 proc. | około 385 zł | około -35 zł |
| Obligacje 10-letnie EDO, 1. rok | 5,35 proc. | około 433 zł | około +13 zł |
COI i EDO mają jeszcze jedną cechę: od drugiego roku ich oprocentowanie to inflacja plus marża, odpowiednio 1,5 i 2 pkt proc. Jeśli inflacja wzrośnie, wzrosną też odsetki. Pieniądze są jednak zamrożone na dłużej, a wcześniejszy wykup kosztuje. Przed zakupem sprawdź opłatę w liście emisyjnym.
Ile dają konta oszczędnościowe w promocji?
Wyższe stawki znajdziesz na promocyjnych kontach, ale trwają one tylko kilka miesięcy i zwykle wymagają konta osobistego. Tabela pokazuje zysk z 10 000 zł po podatku Belki i porównuje go ze stratą z inflacji 4,2 proc. w tym samym czasie:
| Oferta | Stawka i czas | Zysk po podatku | Inflacja w tym czasie | Główne warunki |
| Credit Agricole, Rachunek Oszczędzam Plus | 6,5 proc., 100 dni, do 100 000 zł | około 144 zł | około 115 zł | Konto dla Ciebie MAX lub Prime, karta i zgody marketingowe, brak konta w banku od 1.01.2025 r. |
| Pekao, Konto Oszczędnościowe | 6 proc., 92 dni, do 200 000 zł | około 122 zł (61 zł przy 3 proc.) | około 106 zł | Nowe środki, 5 płatności kartą lub BLIK-iem w każdym cyklu, inaczej 3 proc. |
| mBank, Moje Cele | 5,3 proc., 180 dni, do 100 000 zł | około 212 zł | około 207 zł | Nowi klienci, co miesiąc wpływy na cele wyższe od wypłat o min. 100 zł |
| mBank, eKonto oszczędnościowe | 4,1 proc., 90 dni, do 500 000 zł | około 82 zł | około 104 zł | Także obecni klienci, tylko nowe środki |
W czasie promocji trzy z tych ofert wyprzedzają prognozowaną inflację, ale prawdziwy test przychodzi później. Rachunek w Credit Agricole ma potem stawkę 0,10 proc. Jeśli zostawisz na nim pieniądze, z całego roku zostanie około 150 zł, czyli o 270 zł za mało. Promocja działa więc tylko wtedy, gdy zapiszesz datę jej końca i przeniesiesz środki.
Warunki rozpisaliśmy w analizach konta oszczędnościowego Pekao i kont oszczędnościowych mBanku. Pozostałe oferty porównasz na stronach konta oszczędnościowe i ranking lokat.
Co to oznacza dla raty kredytu?
Sama prognoza niczego dziś nie zmienia w Twojej umowie. Jeśli stopy wzrosną, wskaźnik w kredycie zwykle pójdzie za nimi, a WIBOR często reaguje wcześniej. Przykład: 300 000 zł na 25 lat, raty równe, marża 2 proc., WIBOR 3M z 3 listopada równy 3,92 proc. To uproszczenie bez prowizji i ubezpieczeń:
| Wzrost wskaźnika | Oprocentowanie | Rata | Zmiana raty |
| bez zmian | 5,92 proc. | około 1918 zł | – |
| 0,25 pkt proc. | 6,17 proc. | około 1964 zł | około +46 zł |
| 0,5 pkt proc. | 6,42 proc. | około 2011 zł | około +92 zł |
| 0,75 pkt proc. | 6,67 proc. | około 2058 zł | około +139 zł |
Rata nie zmieni się od razu. Przy WIBOR-ze oprocentowanie aktualizuje się zwykle co 3 lub 6 miesięcy, a przy POLSTR 1M co miesiąc. Swoje parametry wpiszesz w kalkulatorze kredytu hipotecznego.
Stałe czy zmienne oprocentowanie?
Stała stawka to dziś wyraźnie wyższy koszt na start. Według analizy eksperta kredytowego Łukasza Sroczyńskiego różnica między najtańszą ofertą stałą a zmienną przekroczyła w październiku 1 pkt proc. Przy 500 000 zł na 25 lat pierwsza rata jest o około 304 zł wyższa. Oznacza to, że wskaźnik musiałby wzrosnąć mniej więcej o 1 pkt proc., żeby obie raty się zrównały.
Stała stawka ma więc sens głównie wtedy, gdy Twój budżet nie zniesie wzrostu raty, a nie jako zakład o przyszłe stopy. W PKO BP około 65 proc. sprzedawanych dziś hipotek ma okresowo stałe oprocentowanie. Oferty i RRSO, czyli rzeczywisty roczny koszt kredytu z prowizjami, porównasz na stronie kredytów hipotecznych, a przy mniejszych kwotach w zestawieniu kredytów gotówkowych.
Co możesz zrobić teraz?
Co dalej z inflacją i stopami?
Następne, ostatnie w tym roku posiedzenie RPP odbędzie się 1–2 grudnia. W grudniu powinna też zapaść decyzja o programie „Ceny Paliwa Niżej”, od której zależy, czy na początku 2027 r. inflacja podskoczy tak mocno, jak w projekcji. Kolejnym sygnałem będą ceny regulowane, zwłaszcza gazu, od stycznia.
Najczęstsze pytania
Czy inflacja na pewno wzrośnie do 4,6 proc.?
Nie. To środek prognozy, przygotowanej na danych do 15 października i przy założeniu końca programu paliwowego. Przedłużenie programu albo tańsza energia mogą ją obniżyć, a droższe surowce podnieść.
Czy RPP podniesie stopy w grudniu?
Tego nikt nie wie. Prognozy, które cytujemy, częściej wskazują na brak zmian do końca 2026 r., a Rada uzależnia kolejne kroki od danych.
Czy lepiej założyć lokatę, czy konto oszczędnościowe?
Lokata daje znany zysk do końca okresu, ale przy zerwaniu zwykle tracisz odsetki. Konto jest elastyczne, choć po promocji stawka mocno spada. Jeśli spodziewasz się wyższych stóp, krótszy termin pozwala szybciej skorzystać z nowych ofert.
Czy pieniądze na promocyjnym koncie są bezpieczne?
Depozyty w polskich bankach chroni Bankowy Fundusz Gwarancyjny do równowartości 100 000 euro na klienta w jednym banku. Obligacje skarbowe gwarantuje Skarb Państwa.
Źródła: NBP – komunikat RPP i listopadowa projekcja inflacji, w relacjach Bankier.pl i WNP z 4 i 6.11.2026 r.; Joanna Tyrowicz – rozmowa w Programie III Polskiego Radia, 6.11.2026 r., za PAP Biznes i Trójką; Adam Glapiński – konferencja NBP z 5.11.2026 r., za Strefą Inwestorów; ING, Pekao i ankieta PAP Biznes – komentarze po decyzji RPP, za Money.pl i TVN24; Ministerstwo Finansów – oferta obligacji oszczędnościowych na listopad 2026 r.; regulaminy i strony promocji Credit Agricole, Pekao i mBanku; PRNews i Rankia – najlepsza lokata roczna; GPW Benchmark – WIBOR 3M za Finwire; PKO BP – wywiad prezesa dla PAP Biznes, 5.11.2026 r.; Łukasz Sroczyński – analiza kredytów hipotecznych, listopad 2026 r.
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Informacje podstawowe
Powiązane wiadomości
Podobne z bloga
