Reforma wskaźników referencyjnych: Nowy rozdział dla polskich banków

W środę opublikowano komunikat, w którym ogłoszono, że 28 marca 2025 roku Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej ds. reformy wskaźników referencyjnych (KS NGR) zatwierdził zaktualizowaną Mapę Drogową procesu, mającego na celu zastąpienie wskaźników WIBOR i WIBID. To kluczowy krok w przejściu na nowy standard, który zrewolucjonizuje sposób kształtowania stóp procentowych w Polsce.

Jednym z najważniejszych wydarzeń, które zadecydują o przyszłości propozycji wskaźnika POLSTR, będzie pierwsza emisja obligacji skarbowych, planowana na grudzień 2025 roku. W tym momencie, rynek finansowy poczuje prawdziwy impuls do wdrożenia POLSTR jako nowego fundamentu dla różnorodnych instrumentów finansowych. Równocześnie, w pierwszej połowie 2026 roku, wszystkie produkty oparte na tym wskaźniku wejdą na rynek – zmieniając go na zawsze.

Zgodnie z nowymi regulacjami, banki rozpoczną sprzedaż kredytów hipotecznych, ale nie tylko – do oferty trafią również kredyty konsumpcyjne, korporacyjne i instytucjonalne, których oprocentowanie opierać się będzie na stopie składanej POLSTR. Ta zmiana będzie miała ogromny wpływ na rozwój rynku kredytów mieszkaniowych, w których także coraz częściej stosowane będą stałe lub okresowo stałe stopy procentowe. Przemiany te, choć stopniowe, zapowiadają rewolucję w finansach osobistych i firmowych.

Ale to nie wszystko. Rok 2026 to również moment, w którym na rynku długu rozpoczną się emisje obligacji opartych na POLSTR – w tym obligacji emitowanych przez banki, firmy oraz jednostki samorządu terytorialnego. Dodatkowo, w tym samym roku, krajowe i zagraniczne izby rozliczeniowe o statusie CPP, takie jak KDPW_CCP, LCH i inne, osiągną gotowość do obsługi transakcji na rynku pochodnych OIS, opartych na POLSTR. To oznacza przejście rynku instrumentów pochodnych z tradycyjnych transakcji bilateralnych na transakcje rozliczane centralnie, co zapewni niezbędną płynność dla budowania krzywej terminowej tego wskaźnika.

W wyniku tych zmian, rynek OIS stopniowo osiągnie optymalną płynność, której potrzebuje, aby stworzyć solidną, przewidywalną i efektywną krzywą terminową dla POLSTR. To z kolei umożliwi dalszy rozwój rynku pochodnych w Polsce, czyniąc go bardziej odpornym na wahania i bardziej stabilnym.

Zgodnie z nową Mapą Drogową, zakończenie publikacji Stawek Referencyjnych WIBID i WIBOR planowane jest na początek 2028 roku. Zmiana ta, choć odległa, zapowiada fundamentalne przeobrażenie w polskim systemie finansowym.

POLSTR, czyli Polish Short Term Rate, ma być nowym standardem wskaźnika referencyjnego stopy procentowej, który docelowo zastąpi dotychczasowe wskaźniki WIBOR i WIBID. Zmiana ta, choć stopniowa, wprowadzi na rynek polski nowe wyzwania, ale i ogromne możliwości.